Конец 2012 года обогатил телекоммуникационный сегмент российского фондового рынка: свое IPO провела компания Мегафон. Времени, чтобы оценить данного эмитента у рынка было совсем
немного, однако в итоге можно резюмировать, что компания была принята на ура. В следующем году от оператора также можно ожидать положительной динамики.

Напомним, что в конце ноября состоялось первичное размещение Мегафона. Для российского телекома, в котором после присоединения МРК осталось очень мало эмитентов,
событие стало знаковым и многим инвесторам хотелось бы увидеть Мегафон, который является наиболее динамично растущим оператором в «большой тройке» на рынке.

Как отмечают эксперты рынка, росту бумаг Мегафона будет способствовать его уникальное положение на рынке: прежде всего это лидерство компании по темпам роста в мобильном сегменте.
Как сообщалось ранее в СМИ, мобильный сегмент в целом в принципе исчерпан: уровень проникновения услуг мобильной связи в России достиг 161% по итогам 3-го квартала прошлого года. Однако небольшие
подвижки в долях рынка между операторами возможны, и Мегафон активно этим пользуется:

По итогам 2012 года, Мегафон показал наилучшие темпы роста абонентской базы в России, притом, что оператор имеет крайне ограниченное присутствие на зарубежных рынках.

Высокая лояльность абонентов Мегафона и грамотная тарифная политика компании позволяют ей по-прежнему держать довольно высокие темпы роста выручки по услугам голосовой мобильной
связи. Конкурентным преимуществом служат и сети связи Мегафона. Тарифы операторов внутри одного региона не очень сильно отличаются друг от друга, поэтому часто операторам приходится
конкурировать по качеству услуг связи.

Здесь Мегафон имеет преимущество: за счет активных CAPEX в предыдущие годы компании удалось построить мощную сеть 3G, а сейчас, в том числе и за счет
сотрудничества со Скартелом, оператору удается опережающими темпами строить и сети LTE. Все это позволило Мегафону, который находится на втором
месте по численности абонентов в России, занять первое место по объему выручки от услуг мобильного Интернета.

В качестве минуса для Мегафона можно назвать его еще слабые позиции в сегменте фиксированной связи, однако не все так однозначно. Безусловно, высоких темпов роста по услугам
мобильной связи мы уже не увидим; с другой стороны, например, проникновение услуг ШПД и платного ТВ намного ниже. Однако, по мнению экспертов в ближайшие годы в этом
сегменте развернется жесткая конкуренция, что, скорее всего, обусловит сокращение рентабельности этого бизнеса, и так менее доходного, чем мобильная связь. В этой связи операторы, имеющие сильные
позиции в фиксированном бизнесе, могут иметь определенное преимущество не только за счет темпов роста выручки, но и за счет довольно небольшого размера рынка ШПД. По сравнению с
мобильной связью оно будет не очень заметно и даже, скорее, нивелировано более слабыми позициями по связи мобильной; при этом рост доли услуг фиксированной связи в выручке может стать оказать
давление на рентабельность.

Выручка Мегафона по услугам фиксированной связи невелика в сравнении с другими операторами, однако его позиции во всех сегментах мобильного бизнеса очень сильны. Это должно
позволить оператору сохранить опережение по темпам роста выручки по сравнению с другими операторами и при этом иметь меньшие проблемы с поддержанием уровней рентабельности.

Все это позволяет ожидать того, что и в 2013 году бумаги Мегафона покажут хороший рост — особенно если учесть его щедрую дивидендную политику и небольшой долг.

По материалам: investcafe.ru