Владимир Ларионов, директор Астраханского филиала БКС Премьер

1. Как изменится курс рубля в будущем? Стоит ли ожидать падения рубля?

Небольшая «просадка» рубля еще возможна, но уровни сопротивления все серьезнее и серьезнее. Ни к каким катастрофическим последствиям этот процесс не приведет, ослабление рубля — не долгосрочная
тенденция, мы ожидаем, что во II полугодии рубль отыграет часть потерь, и средний курс по году будет в районе 34-34,5 рублей, по евро — 46-46,5. Нельзя сказать, что государство ничего не
предпринимает. Ослабление валют — естественный экономический процесс и если бы он был вовсе неуправляемым, если бы Центробанк не выступал со своими интервенциями, то колебания могли бы быть куда
более драматическими и мы могли бы столкнуться с гораздо более серьезной просадкой рубля в I квартале этого года.

2. Каковы ваши прогнозы по отзыву лицензий у банков на 2014 год? Как вы думаете, что ждет негосударственные банки, и стоит ли ждать развития этого явления?

Нельзя исключать, что отзыв лицензий банков продолжится и коснуться это может любой кредитной организации, которая использует сомнительные операции или намеренно искажает отчетность. Однако я
считаю, что ЦБ в данном случае будет действовать максимально сбалансировано и эффективно, чтобы не спровоцировать банковский кризис и панику среди вкладчиков. Временный переток части консервативных
инвесторов из депозитов в сопоставимые по надежности инструменты, например, в облигации, возможен, но в целом, ЦБ не заинтересован в расшатывании ситуации, а потому существенных изменений на рынке в
обозримом будущем мы не ожидаем.


3. Куда сегодня выгодно вкладывать деньги?

В идеале стоит рассматривать портфель, который преимущественно включал бы в себя инструменты с фиксированным или хорошо прогнозируемым финансовым результатом – это могут быть банковские депозиты,
облигации, структурные продукты. Частично есть смысл инвестировать в агрессивные инструменты, например, акции, которые в случае роста стоимости способны «подтянуть» общую доходность портфеля на
приемлемый для ожиданий инвестора, но вместе с тем реалистичный уровень. 

Естественно, нельзя сбрасывать со счетов ПИФы как инструмент долгосрочного пассивного инвестирования и накопления. Они всегда были и будут интересны для клиентов самого разного уровня в силу своей
прозрачности и доступности даже для непрофессионального инвестора.

Сравнительно новый для России, но уже завоевавший популярность продукт – инвестиционное страхование жизни. По данному продукту помимо страховой защиты есть возможность получить инвестиционный
доход, привязанный к одному из базовых активов фондового или сырьевого рынков, который выплачивается по истечению срока договора. Также хочется добавить, что частным инвесторам, заинтересованным в
услугах профессионального управляющего на рынке ценных бумаг стоит вспомнить о возможности инвестировать в доверительное управление.

4. То, что сейчас происходит с долларом и евро, пугает многих. С чем связаны такие изменения курса валют и к чему они могут привести?

Рубль слабеет по ряду внешних и внутренних причин. Во-первых, экономики США и ЕС «выздоравливают», а мировой капитал, как известно, находится в постоянном движении и ищет прежде всего растущие
рынки, вот и уходит из развивающихся рынков, тем более что они — Россия, Бразилия, Китай и др. — столкнулись с замедлением экономического роста в 2013 году. Во-вторых, в силу того, что экономика США
ожила, Федеральная резервная система (ФРС) начала сокращать программу стимулирования экономики, что резко и существенно укрепило доллар. В-третьих, в России сложился ажиотажный спрос на валюту среди
физических лиц и это само по себе подогревает курс. В-четвертых, есть активный негативный краткосрочный фактор для рубля — это нестабильность на Украине. 

В связи с этим ситуация с валютой может вызвать рост цен на товары потребления, связано это с тем, что российским производителям дороже будут обходиться комплектующие и сопутствующие товары в
Европе и США. Так, например, можно ожидать увеличение цен на мясную продукцию, поскольку производители станут по более высокой цене покупать корм для животных за границей.
Если говорить об изменениях в банковском секторе, то рост валюты, скорее, может вызвать перераспределение вкладов с рублевых на долларовые и/или в евро.

5. Как вы считаете, выгодно ли сегодня делать вклады в долларах и евро? И когда наступает тот самый момент, когда нужно купить валюту/ продать валюту?

Идеальной валюты для сбережений не существует, наиболее грамотное решение – создание «корзины» из разных валют. Не менее половины сбережений я рекомендую хранить в рублях, то есть в той валюте, в
которой у вас производятся основные расходы. Не менее 30% следует конвертировать в доллары США, поскольку большинство факторов указывает на укрепление американской валюты в 2014 году. Оставшиеся 20%
Вашего капитала могут храниться в евро. Такое соотношение позволит Вам нивелировать или максимально смягчить последствия курсовых колебаний. Момент для покупки валюты нужно выбирать такой, когда
рубль отыгрывает потери. Применительно к текущей ситуации смысл покупать валюту есть начиная от 35-35,30 за доллар и 46-46,5 за евро.

6. Стоит ли брать кредит в валюте?

Важно понимать, что получение кредита в валюте, отличной от валюты получения вашего основного дохода, несет в себе огромные валютные риски. Например, если вы получаете зарплату в рублях, а платите
в евро и евро резко вырос в цене, при этом зарплата не подверглась повышению. Получается, что вы либо станете злостным неплательщиком и можете надолго лишиться въездной визы страны, в которой вам
выдан кредит, либо вам придётся всё больше и больше работать на такой кредит, иногда забывая о своих ежедневных желаниях и тратах. 
Потому брать кредит в иностранной валюте, несмотря на всю заманчивость ставок, стоит только тогда, когда основной доход вас или вашей семьи соответствует валюте кредита.

7. Как выяснилось за последнее время, золото – отнюдь не самая стабильная валюта в мире. Как вы считаете, почему упала цена на металл и стоит ли вкладывать в золото?

Второй после недвижимости по популярности вид инвестиций – это золото и другие драгоценные металлы. Главная проблема золота – в отсутствии объективной оценки его справедливой стоимости. В отличие
от других видов сырья доля финансовых инвесторов в золото сопоставима с долей реального спроса (ювелирные изделия, электроника). Поэтому рынок золота может быть подвержен надуванию искусственных
пузырей. В последнее время динамика золота сильно коррелирует с акциями, поэтому держать значительную часть активов в нем становится рискованно. Цены на золото в последние годы стагнируют на фоне
снижения спроса крупных импортеров, в основном Индии. Также причиной падения привлекательности золота в глазах инвесторов стали признаки улучшения ситуации в экономике США. 


8. Традиционный вопрос про кризис: как вы считаете, каковы основные приметы кризиса (например, когда доллар достигнет отметки в 40 рублей пр.)?

Ослабление валюты еще не является чистым признаком финансового кризиса, но может быть частью системного процесса. Если девальвация сопровождается резким ухудшением качества жизни людей, скачком
безработицы, паникой на фондовом рынке, то в этом случае уже вполне можно говорить о кризисе.

9. Согласны ли вы с утверждением, что страны выходят из кризиса, а Россия только глубже в него погружается?

Первая часть утверждения верна, а вторая – не совсем, поскольку Россия, скорее, достигла условно дна и, по нашим прогнозам, во II полугодии наша экономика начнет оживать. Так или иначе, на
среднесрочных горизонтах никаких потрясений и шоков мы не видим. Если говорить о выходе других стран из кризиса, то к примеру, в конце 2011 года, когда Греция едва не покинула еврозону, ситуация
могла сложиться куда более драматичная, а сегодня признаки восстановления мы видим даже в той же Греции. Европа медленно, но верно приходит в себя, и в США экономика начала рост. Вероятно, мы будем
наблюдать долгое восстановление в глобальном масштабе — до 2018-2020 гг. Что касается экономического роста РФ, то мы ожидаем увеличения этого показателя до 2-2,2% в 2014 году.

10. Есть ли альтернативные варианты преумножения (или хотя бы сохранения) капитала (инвестиции в недвижимость, фондовые рынки, пифы, акции и пр.)? Насколько они надежны?

На самом деле, по вопросам личных финансов необходимо советоваться с экспертами, финансовыми советниками, а не как многие привыкли — с друзьями и соседями. По возможности, избегать кредитов, если
в них нет острой необходимости, а по уже имеющимся долговым обязательствам лучше расплатиться в кратчайшие сроки, особенно если речь идет о валютных займах.

Мы обычно рекомендуем разложить свой капитал по нескольким инструментам – например, часть – на классический рублевый депозит, часть – 30-50% — в валюту (это будет защита от курсовых колебаний),
часть можно перевести в акции или облигации. Именно эти инструменты способствуют сохранению капитала. Если же в ваших планах инвестировать денежные средства с целью преумножить, то можно использовать
структурные продукты, ПИФы, доверительное управление.

Давать общих советов не хотелось бы, все зависит от индивидуальных особенностей каждого клиента, его целей, средств, наличия или отсутствия свободного времени для работы на финансовом рынке.
Интересные варианты инвестирования всегда существуют и они будут работать на клиента вне зависимости от сложившейся на рынке ситуации. В идеале лучше составить персональный финансовый план (ПФП) и
ему следовать, а также пересматривать его в нужные сроки. Это позволит постоянно и более гибко реагировать на все экономические вызовы и личные жизненные обстоятельства.