По мнению Федора Корначева, аналитика ЗАО «Райффайзенбанк» по электроэнергетике, инвесторы по-прежнему сталкиваются с существенной неопределенностью при инвестициях в бумаги
электроэнергетического сектора России. Внедрение новой схемы управления электросетевым сегментом, рост политического противостояния по ряду важных вопросов для ключевых компаний отрасли, – все это
создает дополнительную нервозность у инвесторов. В то же время Федор Корначев полагает, что риски ужесточения регулирования в настоящее время невысоки.

Согласно оценкам аналитика Райффайзенбанка, после пересмотра тарифов в 2011-2012 годах и ужесточения регулирования в электроэнергетическом секторе правительство займет
выжидательную позицию, чтобы оценить итоги пересмотра. Ожидать новых шагов по сдерживанию роста тарифов не стоит. Недавние комментарии о необоснованном росте тарифов ЖКХ и требования снизить их рост
до 6% нацелены в основном не на контроль за ценами на электро- и теплоэнергию, а в основном на другие сферы ЖКХ.

Озвученные цели правительства по повышению эффективности, созданию экономических стимулов для модернизации мощностей, а также более обоснованного подхода к регулированию производства тепла и
сбытового бизнеса по мнению Федора Корначева выглядят позитивно для сектора. Представленные в проекте «Стратегии развития электросетевого комплекса Российской Федерации» цели по снижению операционных
издержек сетевых компаний на 40%, потерь в сетях – на 32%, и рост инвестиционной эффективности на 30% до 2017 года выглядят амбициозно. Именно это может позволить осуществлять масштабные инвестиции в
обновление мощностей при умеренном росте тарифов.

Нашими фаворитами в сегменте генерации являются акции компании «Э.Он Россия» (рекомендация «покупать», целевая цена: руб 4,18) и акции компании «Энел ОГК-5»
(рекомендация «покупать», целевая цена: руб 2,28). Мы более осторожно смотрим на перспективы «РусГидро» (рекомендация «покупать», целевая цена: руб 1,01) и «Интер РАО
ЕЭС
» (рекомендация «держать», целевая цена: руб 0,028).